我们对可能改变投资者预期的几个问题予以关注：关注一：盈利预测调整：年报负面影响目前尚未显现，主要有两点原因：1、投资者普遍对年报持继续下滑预期，这已提前得到消化；2、年报披露高峰期将出现在3月下旬及4月，届时负面压力将加大，分析师很可能继续下调今明两年的盈利预测；关注二：1月份宏观数据：我们认为，只要反映当前经济运行状况的指标并没有出现超预期下滑，与股票市场关联度较高的M2反弹将占据上风，流动性改善的积极效应很可能继续得到体现；关注三：领先指标预示美国经济稍有企稳：我们将密切关注美国经济数据，如果其经济加速恶化，那么投资者担忧的信用卡、企业债违约等风险将大幅增加，新一轮的企业破产潮可能再度引爆危机。我们认为美国经济复苏尚需一段较长的时间，但只要其维持缓慢筑底局面，新政府及时出台挽救措施，打通信贷市场使其得以顺畅，那么至少我们的市场将减少恐慌性下挫的几率。
我们对股市流动性转折已经确认的逻辑是：信贷增量↑→经济回升预期↑→银行资金分流预期↑降息预期下降↓→债券价格↓→股市资金↑→股市财富效应↑→热钱流入股市速度↑→短债收益率↑(价格↓)→资金投资偏好出现改变。这种趋势的市场影响是：即使本次反弹结束，但资金迁徙形成的股市活跃度回升局面将中期存在。
短期来看数据回暖导致的经济触底预期，以及市场投资偏好改变使股市流动性充裕得到确认，将使A股市场表现出强大的强势运行趋势惯性。因此虽然本周市场强势震荡难以避免，但反弹趋势较难逆转。
建议波段操作，并以适当谨慎为原则。行业配置重点关注汽车、钢铁行业，本周主题投资重点关注创投概念。
目前的行情属于明显的资金推动型，只要资金面维持充裕，中短期市场会继续维持震荡走高局面。直到技术面周K线发出卖出信号，股指才会出现较大级别的调整走势。而目前周线刚开始金叉形成多头排列，也就是反弹在时间上至少还会延续1或者2个月，而在空间上一旦2100点和半年线得到确认，则股指下一个目标位在2008年奥运前的成交密集区2800点附近。由于当前是资金推动型的行情，所以技术面的作用会更大，因此在具体操作上以技术分析为主，短线可以抛掉涨幅比较大的个股，逢低买进低位横盘比较充分的地产和有色金属等板块，积极进行板块轮动的操作。
我们对后续走势的乐观程度仍然谨慎，目前而言把握投资机会更为关键。滞涨板块开始全面补涨，也意味着本轮反弹或已过中段。乱花渐欲迷人眼，估值修复和投机加重也是一个风险积累的过程，短期加速上涨之后面临一定的震荡风险。不过流动性推动下的反弹应还具备延续的时间和空间，目前把握投资机会更为关键。从景气反弹、板块轮动和估值的角度考虑，银行保险(信贷大幅增长减弱降息预期，估值相对较低)、石化(油价可能反弹)、家电(轻工业振兴规划的重点，估值相对较低)、航运港口(进口回升，BDI可能继续反弹至2500点)、电力(工业生产恢复将拉动发电量反弹)、有色(基础金属价格止跌企稳)等行业还存在继续反弹的动力。在宏观经济调整背景下，我们致力于寻找业绩确定的细分领域龙头，本周推荐广电运通和中信海直。创业板IPO办法拟“5.1”施行，继续关注同方股份、大众公用、张江高科、电广传媒、南天信息、南京高科等创投概念。
为了更好的分析流动性对股市的影响，我们从量和质上来衡量流动性。流动性的量，以信贷增速或者货币增速衡量。流动性的质，这个主要是相对于风险来说的，衡量标准是基准利率以及相对于基准利率的溢价(折价)程度。我们定义低成本，也就是利率低；同时信用溢价也低，就是实际获得的利率较基准利率有较低的溢价(或较大的折让)，那么这种释放出的流动性就是优质的。日常比较容易理解的例子是，房贷新政前商业银行房贷优惠利率是8.5折，现在的优惠利率是7折，这也意味着现在的风险溢价明显比以前低。同时随着基准利率下降，经过最近几次降息，那么获得流动性的成本也急剧下降。因此，现在释放的流动性是量多质优的。在当前量多质优的流动性支撑下，相对于房地产、实体经济以及债券等，配置股票资产是较佳的选择，且目前沪深300指数16倍的市盈率也比较低。目前一些票据贴现利率接近于存款利率，说明银行资金是相当充裕，短期内流动性还将持续。这样市场估值中枢将上移，力度可能会超过一些人的预期。由此把未来一段时间沪深300指数的估值中枢调整为20倍左右的目标。
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